藝術品金融化與資產化的趨勢 成為全球財富區域分配與新興資產配置選項

近年來，國際上針對藝術與金融的相關討論方興未艾，隨著藝術經濟全球化、相關資訊的透明度和普及性增加，以及實質資產(hard assets，如藝術品、紅酒及其他珍品等)因金融風暴而成為新的投資焦點等因素，藝術與金融的關係益發密切，已從早期的藝術收藏發展至今日藝術品金融化，藝術品更成為分散風險的投資標的之一。根據花旗集團與萊坊公司甫於三月底發行的財富報告亦指出，2011年對藝術品投資深感興趣的富裕人士比例較2010年上升了25%。在此趨勢之下，加上全球藝術市場銷售額自2010年起展現了強勁的復甦力道，預期流入藝術市場的資金將有所成長，藝術相關金融商品的後續發展也成為關注的焦點。

欣逢台北藝術論壇十週年，2015台北藝術論壇 Art Taipei Forum特別規劃以「藝術金融」為主題，與中華民國銀行商業同業公會全國聯合會、台灣金融研訓院共同舉辦，規劃「藝術品產業交易模式：藝術品融資貸款」、「藝術品產業交易模式：台灣發展藝術基金的可能性」及「大中華藝術品鑑價制度的建立---我們需要AAC (Appraiser Association of greater China)嗎？」三個
主題場次，為台灣藝術金融業務的發展開啟第一扇窗。

日期： 2015年10月31日(六)
地點：台北國際會議中心 R102 (110台北市信義區信義路五段1號)

藝術市場結構趨向複雜與國際化

根據歐洲藝術基金會最新公佈的《TEFAF全球藝術品市場報告》，2014年全球藝術市場規模達510億歐元，較2007年市場衰退前的480億歐元增長了7%。報告指出，中國市場依舊是主導全球市場的主要因素之一，其市場占比僅次於處於首位的美國(33%)，與英國(22%)持平。但相比中國，英美兩國在藝術品貿易上依舊佔據更為明顯的優勢。兩個國家在全球藝術品進口中佔據了62%的份額。2014 年也是一個高價頻出的年份。拍賣價格超過100萬歐元的拍品約1,530件(其中96件拍品的拍賣價格超過1,000萬歐元)，相比2013年增長了17%。這些拍品的總價值占藝術品拍賣市場的48%，但交易量僅占0.5%。

自從19世紀出現了大量重要的美國收藏家及美術館，藝術市場已呈現國際化態勢；而後冷戰時期的世界秩序更對藝術市場結構產生重大影響，吸引新的藝術家、收藏家及藝術機構投入市場，其中在金磚四國經濟成長熱潮下，中國、印度及俄羅斯在2002年至2006年間的當代藝術作品拍賣價格分別翻漲了336%、684%及253%，與其實質國民所得的成長趨勢不謀而合。此不僅顯示價格及成交量的成長，亦促使當地出現許多高所得的富裕人士。2008年蘇富比發言人即表示5年前斥資逾50萬美元的藝術品收購者分屬於36個國家，2007年則來自58個國家。顯示藝術市場日趨全球化，而來自新興市場的收藏家及藝術機構對於未來藝術市場發展將扮演重要角色。此外，藝術博覽會亦是全球化的表徵。從已享譽盛名的瑞士 Art Basel、紐約 Armory Show、倫敦 Freize Art Fair、巴黎 FIAC、馬德里 ARCO，到近期成立的德國 Art Forum Berlin、法國 Paris Photo、義大利 ARTissima、中國 ShContemporary、以及台北ART TAIPEI等，藝術博覽會顯然已成為畫廊向全球市場展示及販售當代藝術的重要媒介。

此外，藝術市場衍生服務產業亦屬市場成員，例如律師、保險公司、藝術品運輸業者、室內設計顧問、藝術收藏顧問、銀行的私人財富管理部門，以及藝術金融服務公司等。當然政府、慈善機構及非營利組織等亦是與贊助、融資及展覽等活動關係密切的單位。

全球財富區域分配與全球富人嗜好投資配置：藝術品位居第二
藝術市場報酬率優於股票 成為新興資產配置選項

根據凱捷(Capgemini)與加拿大皇家銀行財富管理(RBC Wealth Management)合作的《2014年全球財富報告》指出，2013年全球富裕人士(high net worth individuals, HNWIs, 指可投資資產在100萬美元以上者)的人數增加近200萬人，成長15%，其中以北美和亞太市增速最快的區域。當中，如《2013全球財富報告》曾預測的，亞太地區至2014年的富裕人士人數將居全球之冠，2015年的財富也將為全球最多的區域。隨著新富階級的誕生，重視財富增值甚於保值的程度更因市場而異。與全球趨勢一致的是，「珠寶、寶石和手錶」是亞太區(除日本外)富裕人士最青睞的嗜好投資，配置比例達到32.5%。「藝術品」位居第二，不過其配置從2013年的17.3%下降至15.3%，其中以中國富裕人士的「藝術品」配置仍是最高，達17.2%，進一步探究比例下降的原因可能來自於對於中國藝術拍品的來源、品質與真實性的擔。

在近年來全球藝術市場顯著成長的推波助瀾之下，復以藝術品投資報酬率優於金融商品與原物料投資的市場表現，藝術品已逐漸成為新興熱門的投資項目，也顯示了在情感價值和社會價值等因素之外，藝術品的投資報酬潛力是將藝術品納入資產配置策略的重要考量之一。歐洲美術基金會的研究報告亦呈現類似結果，以Artnet 的C50當代藝術指數和黃金、原油、標準普爾500等價格指數相比，其成長態勢的關聯性極低甚至為負相關。因此，在歷經2008年金融海嘯及歐美經濟衰退的震盪後，投資焦點逐漸由股票、債券等傳統金融商品以及衍生性金融商品轉向實質資產，其中與傳統投資項目關聯性極低的藝術品，因為具有分散投資風險的優點，近來已被許多大型私人銀行納入財富管理及資產配置的投資策略。

臺灣藝術金融化的機會與挑戰

與歐美及中國等主要藝術市場相較，我國現行法令仍將藝術品交易視為財產交易，尚未將藝術品納入證券交易法第六條所定義之有價證券，所以目前並無藝術基金或藝術證券等相關金融商品於市場流通。然而，考量全球藝術市場發展趨勢，以及兩岸金融發展的機運和競爭，將藝術品納入資產配置選項的投資策略已成為不容忽視的面向，亦成為藝術市場成長的一大助力。有鑑於世界經濟和財富重心東移，亞洲地區的投資動能及整體市場成長幅度勢必可期，台灣銀行產業不應該忽視藝術金融業務的開展，若能參考目前全球藝術金融化的作法以建構完善投資機制，除了能吸引更多個人資金挹注藝術產業，亦能磁聚銀行及保險公司等法人將藝術品納入多元資產配置或財富管理投資項目，估計可擴大現有藝術市場規模達三倍之多，使藝術投資成為帶動產業成長的強大助力。

【售票訊息】
即日起至10月15日前報名者，可享新台幣800元早鳥報名優惠 (原價新台幣2,000元)，名額有限，欲報從速！詳情請見 台北藝術論壇報名網站 或 電洽台北藝術產經研究室02-25850610。

【關於台北藝術論壇】
台北藝術論壇是國內少數兼顧學術與市場的國際型藝術研討會，匯聚國內外精英與產業代表，系統性地呈現亞洲內部豐富精采、異質多元的文化藝術，以及跨市場、區域的實務觀點和學術理論。除期待激盪出更多跨界交流的火花外，並希望藉由每年一度的台北藝術論壇，作為串連亞洲與國際藝術世界的交流平台。

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